正义反腐网·《反腐廉政月刊》杂志社综合讯：（公民记者程敏报道）安徽口子酒业股份有限公司（简称“口子窖”，股票：SH.603589）今年第三季度营业收入和净利润双双下滑，其中，归母净利润同比下跌了92.55%。成为今年第三季度财报季中跌幅最大的中国白酒企业。
▲酒企“口子窖”今年第三季度净利同比下跌92%。中国部分名酒。（图片来源：资料图）
口子窖在10月28日发布的《2025 年第三季度报告》中显示，今年三季度，公司营业收入6.43亿元（人民币，下同），同比下滑46.23%；归母净利润仅2696.51万元，同比下跌92.55%。这是口子窖交出的史上最惨淡的三季报，成为本轮财报季中跌幅最惨烈的白酒股。同时，口子窖现金流表现也是10年来首次转负，经营性现金流净流出达3.9亿元。
▲酒企“口子窖”（图片来源：网络）
具体来看，前三季度，口子窖核心业务——高档白酒实现营收29.61亿元，同比大幅减少27.98%，而高档白酒是口子窖的支柱业务，其收入占比全年营收约95%，这成为拖垮整体营收的核心因素；中档产品营收4130.47万元，同比下降15.38%；低档产品营收1.13亿元，同比增长25.09%。
▲安徽口子酒业股份有限公司（口子窖）今年第三季度营业收入和净利润双双下滑。（图片来源：公告截图）
从影响今年后续业绩的存货和合同负债来看，第三季度末，口子窖存货为62.18亿元，比2024年底的58.54亿元有所增加，显示库存增多。同时，合同负债为3.39亿元，比2024年底的5.59亿元减少了超2亿元，是近五年最低点。《红星新闻》认为这说明经销商拿货积极性不高，打款减少。
对于业绩变化，口子窖在公告中表示营收下降系白酒市场消费疲软，高档产品营业收入减少所致；尤其受到消费低迷等因素影响，营业收入降幅较大、平均销售单价略有下滑致毛利率降低，净利润下滑，而需求下降、动销不畅、库存高企等成为行业常态。
对此，北京灵动新程信息科技有限公司旗下的“钛媒体”10月29日认为，口子窖产品战线从高端到中端、市场从省内到省外均全线失守，全面暴露的系统性危机，让口子窖陷入前所未有的“至暗时刻”。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，口子窖的大商制是企业粗放型运营的典型标志，该模式存在诸多弊端：尽管在管理层面仅需对接大商，但从市场下沉与精准运营的维度审视，其难以推动企业实现可持续增长。
白酒行业分析师蔡学飞对界面·财联社旗下的《蓝鲸新闻》表示，口子窖单季表现不佳，是行业调整周期下区域酒企困境的体现代表。今年以来消费市场疲软，整体需求不足，白酒行业整体承压。
▲安徽口子酒业股份有限公司工商注册信息（图片来源：爱企查网站 / 截图）
公开资料显示，安徽口子酒业股份有限公司（简称“口子窖”股票：SH.603589）成立于2002年12月26日， 2015年6月在上交所挂牌上市。公司主营兼香型白酒生产，拥有口子窖、口子坊等品牌，
截至10月29日收盘，口子窖报32.26元/股，下跌1.25%。
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